batampos - Pasar keuangan Indonesia menunjukkan pergerakan yang berlawanan pada perdagangan Kamis (12/11). Di tengah gejolak politik menyusul pengumuman pengunduran diri Wakil Presiden Gibran Rakabuming Raka, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) justru melonjak 2,66 persen. Sebaliknya, nilai tukar rupiah semakin tertekan hingga menyentuh Rp18.245 per dolar Amerika Serikat (AS).
Berdasarkan data TradingView, rupiah melemah 1,54 persen ke level Rp18.245 per dolar AS pada perdagangan Kamis. Bahkan, pada perdagangan siang, mata uang Garuda sempat bergerak mendekati Rp18.248 per dolar AS.
Pengamat Ekonomi dan Komoditas Ibrahim Assuaibi menilai pelemahan rupiah masih dipengaruhi sejumlah faktor. Padahal, keputusan Gibran mengundurkan diri dari jabatan wakil presiden dinilai berpotensi meredam ketegangan politik di dalam negeri.
Menurut Ibrahim, keputusan tersebut dapat mengurangi potensi gesekan antara kelompok pendukung dan pihak yang berseberangan. Sebaliknya, jika polemik berlanjut, situasi dikhawatirkan memicu demonstrasi di DPR maupun Istana Negara.
“Kalau seandainya Gibran masih mempertahankan jabatan kemudian melakukan banding, yang terjadi akan ada gesekan-gesekan demonstrasi yang terjadi baik di DPR maupun di Istana yang akan mempertemukan relawan yang pro dan kontra sehingga akan terjadi chaos dan ini akan membahayakan persatuan Indonesia,” ujar Ibrahim dalam pesan yang diterima, Kamis (12/11).
Namun, stabilitas politik tersebut belum cukup kuat untuk menopang nilai tukar rupiah. Ibrahim menyebut IHSG memang merespons positif kabar pengunduran diri Gibran, tetapi rupiah masih menghadapi tekanan.
Dia menilai pelemahan rupiah tidak hanya dipengaruhi perkembangan politik domestik. Kondisi ekonomi nasional dan dinamika pasar global juga turut memberikan tekanan.
“Data retail Indonesia ini pun juga mengalami penurunan. Kemudian hari ini pun juga MSCI akan melakukan evaluasi terhadap pasar modal kita,” ungkapnya.
Ibrahim memperkirakan rupiah berpotensi melemah hingga Rp18.500 per dolar AS pada November 2026. Jika bank sentral AS atau The Federal Reserve (The Fed) kembali menaikkan suku bunga pada Desember, rupiah bahkan berpeluang mendekati Rp19.000 per dolar AS.
“Ini yang membuat rupiah kembali lagi mengalami pelemahan. Ada kemungkinan besar dalam bulan November ini rupiah akan memasuki pelemahan di level Rp18.500. Kalau seandainya di Rp18.500, di bulan Desember pada saat Bank Sentral Amerika menaikkan suku bunga, level Rp19.000 kemungkinan besar akan tercapai,” ucapnya.
BI Ungkap Penyebab Rupiah Tertekan
Kepala Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas Bank Indonesia (BI), Erwin Gunawan Hutapea, menjelaskan tekanan terhadap rupiah dan mata uang negara-negara kawasan dalam beberapa hari terakhir terutama dipengaruhi meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga AS.
Ekspektasi tersebut mengarah pada rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada Desember 2026 dan berlanjut hingga 2027.
Menurut Erwin, perkiraan kenaikan suku bunga menguat setelah data inflasi AS dirilis lebih tinggi dari ekspektasi. Kondisi tersebut mendorong penguatan dolar AS, yang tercermin dari indeks DXY mencapai 102,96 atau level tertinggi sejak Maret 2025.
“Kenaikan imbal hasil (yield) surat berharga AS turut mendorong investor menarik dana dari pasar keuangan negara berkembang,” ujar Erwin dalam keterangan tertulis yang diterima.
Dari dalam negeri, tekanan terhadap rupiah juga dipengaruhi kekhawatiran mengenai potensi penurunan klasifikasi pasar saham Indonesia oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI). Selain itu, dinamika perekonomian domestik dan meningkatnya kebutuhan valuta asing menjelang akhir tahun turut menjadi faktor penekan.
Meski demikian, Erwin menilai pergerakan rupiah secara umum masih sejalan dengan mata uang negara kawasan. Dia menyebut pelemahan rupiah tercatat sebesar 0,11 persen secara bulanan.
“Sementara itu, cadangan devisa tetap terjaga sebesar USD 146,8 miliar pada akhir Oktober 2026,” ujarnya.
BI, lanjut Erwin, akan terus hadir di pasar untuk menjaga stabilitas nilai tukar agar tetap sesuai dengan kondisi fundamentalnya.
Stabilisasi dilakukan melalui intervensi di pasar offshore menggunakan transaksi Non-Deliverable Forward (NDF), serta di pasar domestik melalui transaksi Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF) dan spot.
“Selain itu, Bank Indonesia juga melakukan pembelian Surat Berharga Negara (SBN) di pasar sekunder,” ungkapnya.
IHSG Melonjak 135,86 Poin
Di tengah tekanan terhadap rupiah, IHSG justru ditutup menguat 135,86 poin atau 2,66 persen ke level 5.250,90 pada perdagangan Kamis (12/11).
Sepanjang perdagangan, sebanyak 496 saham menguat, 115 saham melemah, dan 105 saham bergerak stagnan. Frekuensi transaksi tercatat sebanyak 1.500.140 kali, sementara kapitalisasi pasar mencapai Rp8.968 triliun.
Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta, mengatakan bursa saham berpeluang merespons positif isu pengunduran diri Gibran dalam jangka pendek.
Menurutnya, pasar keuangan cenderung tidak menyukai ketidakpastian. Kejelasan mengenai kepemimpinan dan keberlanjutan proses hukum dapat memberikan kepastian bagi investor dalam mengukur risiko.
“Dalam kurun beberapa hari, investor asing umumnya memilih menahan diri atau mempercepat aksi keluar modal (capital outflow) sementara waktu untuk melihat bagaimana peta stabilitas politik terbentuk,” ujar Nafan, Kamis (12/11).
Nafan menilai penguatan IHSG setelah pengumuman hasil evaluasi MSCI menunjukkan bahwa respons pasar tidak semata-mata ditentukan oleh keputusan lembaga tersebut. Tingkat risiko yang telah diantisipasi investor sebelumnya juga memengaruhi pergerakan indeks.
Pelaku pasar kemungkinan telah menyesuaikan portofolio dan mengantisipasi potensi tekanan terhadap saham-saham terdampak. Karena itu, ketika pengumuman resmi dirilis, tekanan jual tidak sebesar yang dikhawatirkan sebelumnya.
“Dalam perspektif pasar modal, kondisi ini juga dapat memicu fenomena relief rally, yakni penguatan pasar ketika ketidakpastian yang sebelumnya membayangi akhirnya memperoleh kejelasan,” ujarnya.
Nafan menjelaskan, terdapat beberapa faktor yang dapat menerangkan ketahanan IHSG. Pertama, hasil evaluasi MSCI kali ini relatif telah diperkirakan investor, terutama terkait potensi perubahan klasifikasi saham BRMS dan BRPT.
Kedua, dampak rebalancing terhadap IHSG secara keseluruhan berpotensi lebih terbatas karena tekanan jual diperkirakan terkonsentrasi pada saham-saham yang mengalami perubahan komposisi indeks.
“Apalagi, implementasi perubahan indeks baru efektif pada 1 Desember 2026, sehingga belum menimbulkan kewajiban penyesuaian portofolio secara langsung pada saat pengumuman,” ucapnya.
Ketiga, terdapat peluang terjadinya technical rebound dan aksi bargain hunting setelah IHSG mengalami tekanan cukup dalam sebelumnya.
Meski begitu, Nafan mengingatkan bahwa penguatan indeks tidak serta-merta menunjukkan pulihnya kepercayaan investor asing secara menyeluruh.
Keputusan MSCI mengeluarkan BRPT dari MSCI Global Standard serta memindahkan BRMS ke kategori Small Cap, tanpa menambahkan saham baru ke kategori Standard, tetap menjadi catatan negatif bagi persepsi investasi terhadap pasar modal Indonesia.
Dengan demikian, penguatan IHSG lebih mencerminkan respons jangka pendek terhadap risiko yang sebelumnya telah diantisipasi investor. Kondisi tersebut belum berarti seluruh persoalan transparansi dan investabilitas pasar modal domestik telah terselesaikan.
“Keberlanjutan penguatan IHSG tetap akan sangat bergantung pada konsistensi reformasi pasar modal, peningkatan transparansi kepemilikan saham, perbaikan likuiditas, serta kembalinya kepercayaan investor asing,” pungkasnya. (*)
Editor : Putut Ariyo